理财产品投资价值分析系列（四）

产品基本要素
产品名称：溢利宝人民币投资产品系列5
发行银行：东亚银行
委托管理期：１８个月
销售起止日：２００８年４月２１日--５月１３日
收益起计日：２００８年５月１４日
可赎回条款：每季度一次提前赎回机会

产品设计出发点
　 　１、把握市场热点，捕捉灾后重建商机。２００８年年初，我国南方遭遇了严重的雪灾侵袭，电力、交通等基础设施遭到了严重的破坏。灾后重建已成为政府及行 内企业的首要任务。在２月１３日召开的国务院常务会议上，国务院总理温家宝部署并强调了要以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施。相关的能源与基建材料 需求量随着重建工作的开展而大幅提升，紧张的供需形势使得业内人士看涨后市。从这个角度看，本产品属于典型的概念型产品。

　　２、挂钩多 只行业股票，分散投资风险挂钩投资标的涉及四个行业、八只股票，具体包括华能国际、华润电力、衮州煤业、中煤能源、海螺水泥、中国建材、中国交通建设及中 国中铁，有机会相对分散产品投资风险。投资收益取决于各行业较逊色股票的平均表现，避免了挂钩篮子股票中单一最逊色股票表现的计算方法。

产品收益计算说明
　 　投资者于到期日可获取的投资收益(如有)将根据下列公式计算： 投资收益 = 投资金额 x [(第１个至第１８个观察日的"每月篮子表现"之总和 / １８)^ x ８０％]^ 若计算得出的投资收益为负数或零，则投资者只可取回100％投资本金，且不获得任何投资收益。（^代表将精确到小数点后面两位。）

　　其中，每月篮子的单个观察日表现的计算方法如下：每月篮子的单个观察日的表现＝[(电力行业最逊色股票之表现 + 煤矿行业最逊色股票之表现 + 建材行业最逊色股票之表现 + 基建行业最逊色股票之表现) /４]^。（^代表将精确到小数点后面两位。）
　
　　最逊色股票：就任何１个观察日而言，最逊色股票为挂钩篮子股票内同一行业类别中表现最逊色的股票。若在同一行业类别中的２只股票均为表现最逊色者，本行有绝对权力决定哪一只股票为最逊色股票。

　　表现^：就任何1个观察日而言，单只股票之表现的计算公式为：（相关观察日有关股票的厘定值／有关股票的初始价格－１）×１００％。

　　观察日：每月设定，合计１８个观察日，为由交易日(不包括该日)至结算日(包括该日)期间每月的１４号，若该日非交易所营业日，则顺延至下1个交易所营业日。

　　开始价格：挂钩篮子股票内各股票于交易日的官方收市价(由有关交易所刊发的或根据本行依据该协议所载之调整条款认为适当的其它资料来源所得的)。

　　厘定值：挂钩篮子股票内各股票于有关观察日的官方收市价(由有关交易所刊发的或根据本行依据该协议所载之调整条款认为适当的其它资料来源所得的)。

　　交易所营业日：为有关交易所能提供挂钩篮子股票内所有股票之开始价格/厘定值的日子，惟发生市场特变事件，本行有绝对酌情权决定该日是否交易所营业日。

　　有关交易所：香港交易所

　　到期支付金额：投资者于到期日将可取回原本的投资金额及投资收益（如有）。

产品特点及风险分析

　 　该产品以"灾后重建"为投资主题。获得较好收益的前提是所挂钩的电力、煤炭、建材、基建行业的八只股票整体会有较好的表现，即四个行业的最逊色的四只股 票在投资期间内的大体走势较好（涨跌幅度之和为正）。简单地说，产品的收益计算方法也可以这样理解：每月从四个行业中的两个公司中取出表现相对逊色的一 只，然后做平均再作为最后收益的计算单位，而最终的收益取决于"行业平均最逊色收益率"的和。

　　投资者需要思考的问题是，雪灾是不是真的对这些公司的业绩影响这么大？这些公司有没有其他方面的风险（比如财务）？

　 　另外，需要注意的是电力行业受到煤炭的涨价困扰，而且由于电力企业的分散，国家财政支持迟迟难以落实，让很多电力企业面临亏损的窘境。从目前来看，煤电 联动也许是电力企业摆脱困境惟一的希望。房地产业短期面临资金困境已经是公认的事实，建材行业的发展也理所当然的受到很大程度的影响。究竟孰轻孰重，投资 者或许都有自己的判断。

　　到期本金保障 保证于到期日至少取回１００％人民币投资金额。这是投资者选择投资该产品而不是直接购买相关股票最有力的支持。灵活提前赎回，提供每季度提前赎回机会,增加了资金灵活性。


（责任编辑：马贵军　chinaeditors#bankrate.com　如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）

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