4日、5日，深、沪证券交易所分别颁布了《股票上市规则(2008年修订稿)》（下称《新规则》），并于10月1日起正式生效。《新规则》的实行究竟会对市场产生什么样的影响呢？
当前股市的走势颇为微妙，股市下跌态势不减，投资者对所谓“救市”措施翘首期待已久，但不见有效的利多消息出台。《新规则》中最受瞩目的就是有关IPO
中有关持股人的股份流通限制的修改。根据《新规则》，上市公司的控股股东和实际控制人在IPO后36个月内经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或
转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认
购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。
对于这样的安排，市场人士一般都理解为利空，解禁时间的缩短使
得市场承受的压力更为集中，因此会对股价形成较大的冲击。但是笔者认为，较长的解禁时间可能是新股炒作的重大原因之一。从一段时间以来新发行的股票来看，
其估值并不算低，而且已上市的公司中有多家公司的估值甚至比新股更具吸引力，但是市场资金仍然趋之若鹜。持有限售股份的公司有足够的动力、能力和时间去把
股价拉高，并在解禁后高价获利抛出。所以，笔者认为，这样的安排对于新股的过度炒作是一个严重打击。在一定程度上会遏制投机的风气。虽然，《新规则》在短
期内可能不能改变什么，但也可以算是发展路上的重要一步。
（责任编辑：马贵军 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
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