据报道，华尔街著名投资银行摩根士丹利计划出售在上海的部分住宅项目，包括租金昂贵的新天地区域的１００多套酒店式服务公寓。此次计划出售的新天地区域的物业项目是摩根士丹利２００３年购入的，是该行在上海地产市场较早的一笔重要投资。这次行动一改大摩此前５年在中国房地产市场"只进不出"的作风。
一直以来，楼市就是对资金需求最高的投资市场，而从２００４年开始的房价疯长很大一部分就是被热钱推高的。不可否认，房价的上涨有一定的自有需求支撑，但是这部分有多少呢？
来自国家统计局和国家发改委的数据显示，２００４一季度国民人均可支配收入同比增加１２.３４%，同期房价同比增长７.７%；２００５一季度国民人均可支配收入同比增加１２.４４%，同期房价同比增长９.８%；２００６一季度国民人均可支配收入同比增加１２.３６%，同期房价同比增长５.５%；２００７一季度国民人均可支配收入同比增加１８.４３%，同期房价同比增长５.６%；２００８一季度国民人均可支配收入同比增加１３.１６%，同期房价同比增长１１%。
数据显示，在２００４年到２００８年间，我国的国民可支配收入一直在增加，并且其增长率都高于同期的房价增长率，但是需要指出的是，由于房价的基数很高，而国民人均可支配收入则相对很低，所以尽管在比率上房价增长水平低于人均可支配收入，但是在绝对数额上，房价的增长数一直远高于人均的可支配收入。
那么除了自由需求的资金外，推高房价的钱又来自哪里呢？答案就是热钱。而除了国内游资（主要来自山西、温州等地）外，国外热钱也是很大的一部分。据中国社科院世界经济与政治研究所博士张明的报告显示，２００３年至２００８年第１季度，累计流入中国的"热钱"多达１７５４２亿美元(约合１３６８２８亿人民币)，约为２００８年３月底中国外汇储备余额的１０４％。
根据调查，涌入中国的"热钱"很大一部分流入了房地产业，各大外国投行、基金都纷纷在中国购入物业，而著名的投资银行摩根士丹利（俗称大摩）就是最著名的一家。
自２００３年６月份以来，摩根士丹利在中国房地产项目方面的投资就开始引人注目，先后投资了香港三个写字楼盘的项目和上海等地的若干项目，以及与房地产相关的不良资产的收购。
２００３年７月，摩根士丹利与上海永业集团建立共同投资上海房地产市场的战略联盟，第一个项目"锦天地雅苑"总投资９０００万美元，成为首个进入上海高档房产业的美资。
２００４年４月，摩根士丹利与天津顺驰合作，在天津共同进行房地产开发投资。
２００４年６月，摩根士丹利又与金地集团合资组建房地产开发公司。下半年，摩根士丹利在上海注资成立了上海盛融公司，其资金主要投向上海房地产项目，业务包括房地产企业的并购。随后，摩根士丹利与复地集团合作投资约５０００万美元，建设位于黄浦老城区的"复地雅园"项目。
２００４年６月２５日，摩根士丹利亚洲主席兼首席执行官文礼信表示，如果有合适的机会，摩根士丹利也会投资北京的房地产项目。果然，大摩花４亿元购入位于北京东三环富力城?双子座的两整栋写字楼。
这一年，摩根士丹利房地产基金(Morgan Stanley Real Estate Fund即MSREF)还与深圳市的深国投商业置业公司发展多层购物中心，涉及逾亿元。
更为引人注目的是，２００４年底，大摩以１３２０美元/平方米的价格，收购了位于上海广东路５００号的上海世界贸易大厦。
此时，大摩在中国内地已有１２个开发项目，总建筑面积达７５万平方米，其在中国的直接投资、不良贷款和房地产领域的资产投入达到６亿美元。
即使在宏观调控风头正劲的２００５年，摩根士丹利依然在大举收购内地的商业物业。摩根士丹利曾表示，２００５年在中国的投资是上年度的２～５倍，超过６亿美元。
２００５年６月１１日，大摩房地产基金以１０亿元人民币的价格，从中国海外发展有限公司 (００６８８.HK，以下简称中海外) 手里买下了上海广场的六层物业。上海广场位于上海商用物业的黄金地段--淮海中路１３８号，是一座主楼为３８层的甲级涉外写字楼，由３２层办公楼、６层商场及３层地下车库构成，总建筑面积近８万平方米。大摩这次买下的是上海广场６层高的商业裙房，也就是商场部分。
进入２００６年，大摩有了更大的举动。３月１０日，摩根士丹利房地产宣布，已经成功为MSREFⅤ International完成了４２亿美元的资金募集。据悉，投资者来自北美、欧洲、亚洲、非洲以及澳大利亚，包括大型的退休基金公司、捐赠基金和信托基金，以及个人投资者。今后几年中，该基金将主要在日本、亚太和欧洲地区买入多元化的资产组合。
到了２００７年，在中国房地产业可圈可点的摩根士丹利已不满足于单纯的物业收购。２月，摩根士丹利与永业集团共同投资近１３亿元人民币获得卢湾区核心地区一幅商业用地，大摩负责人首次出任开发公司法人代表。摩根士丹利开始参与到房地产项目开发，真正开始了"开发商"的生涯。
可以看出，大摩在中国的房地产业投入了巨额的资金，即使是在美国次贷危机已经爆发的时候，大摩依然宣称，"次贷危机不会影响摩根斯坦利在中国的投资"。而这一言论也被很多开发商作为"外资依然看好中国楼市"以及"国外热钱仍将推高楼市"等言论的作证。
然而，随着次贷危机的不断蔓延，美国前五大投行已经有３个不复存在：贝尔斯登被摩根大通收购，曾经风光无限的美林证券以４４０ 亿美元卖给了美国银行，而雷曼兄弟则以破产收场。毫无疑问，大摩已经感到了危机的逼近，为此曾经宣称将在中国继续扩展的大摩，曾经在中国房地产"只进不出"的大摩开始了全面收缩。
可以相信，大摩抛售物业还只是一个开始，随着国外热钱的逐渐撤退，中国楼市必然要走向理性回落。
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