继１５日央行宣布降低贷款基准利率和中小银行的存款准备金率之后，１８日财政部、国资委以及中央汇金出台了有利股市止跌的政策和消息，分别是证券交易
印花税的双边征收改为单边征收、国资委鼓励企业回购公司的股票以及中央汇金公司将在二级市场买入工行、中行以及建行的股票。消息传出后，１９日股市出现了
大盘集体涨停的壮观场面，股民叫一片叫好声，但是业内人士仍然表达了谨慎的观点，认为这波行情形成阶段性反弹的可能性更大。而本周的走势似乎也证明了部分业内人士的担心并非杞人忧天。
从国际环境来看，次贷危机引发了国际金融市场的动荡，而华尔街巨头雷曼兄弟的破产也引起了国际社会的高度重视，近期已经有多家央行宣布采取向金融市场注资等手段稳定市场。在金融动荡的影响下，国内Ａ股上周展开加速探底。国内政策变动大幕也是就此拉开的。
当前市场关注的焦点是这波行情能走多远？是短暂的反弹还是能形成反转？大部分市场分析人士以及研究专家认为，这波行情仅仅是一次反弹，高度可能比较有限。主要依据还是宏观经济层面没有明显好转，国际环境均存在不确定性。
分析人士认为，短期利好政策的推出虽然有利于市场的企稳，但是从长期来看类似印花税之类的政策作用非常有限，并不能从根本上改变市场的颓势。资本市场终
究是实体经济的反映，只有整体经济的向好才能带来市场的稳定并在熊市中形成反转，但是从目前情况来看，宏观经济面临的压力仍然不小，ＰＰＩ的走高意味着未
来通胀压力不减，另外，紧缩的政策以及国际经济环境的恶化使得很多的出口导向型的企业陷入困境。这就使得当前的宏观经济面临着较大的挑战，消费的带动是否
真的可以消化出口萎缩带来的影响？很多分析人士对此持怀疑态度。一些市场分析人士认为，股市存在自己的周期性特点，从历史经验来看，股市的筑底过程一般要
持续１年左右，据此计算，震荡筑底的过程可能要延续到明年一季度。
国际环境的影响同样不能忽视，虽然国内金融市场的开放程度比较小，
因而受到国际环境的直接冲击比较有限，但是由于国内多家公司在美国以及香港地区上市，因而国内公司的估值仍然受到国际估值压力的影响。国际环境的恶化同样
会引起国内市场的异动，一个例子就是１５日推出贷款基准利率和中小银行的存款准备金率下调的政策后，股市却因国际股市大跌而大幅下挫。因此，在经济全球化
的背景下，国内资本市场同样不能独善其身。只有次贷危机真正触底，国际金融市场的局面才有机会稳定。
（责任编辑：马贵军 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
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