随着美国房市持续滑坡以及信贷危机继续升级，美国五大投行之一的雷曼兄弟控股集团公司9月15日正式申请破产保护，导致国内第一只QDII产品—华安国际配置基金的估值、赎回业务暂时无法正常进行，甚至面临无法存续的风险。
根据公开资料显示：由于雷曼兄弟下属之雷曼兄弟金融公司（Lehman Brothers Finance
SA.）为华安国际配置基金所持结构性保本票据的保本责任人，同时，雷曼兄弟特殊金融公司（Lehman Brothers Special
Financing）为保本票据之基础资产之一的零息票据的发行人，因此在极端情形下，即，雷曼兄弟及其关联公司在无人接手而进入破产程序的情形下，华安
国际配置基金将无法开放正常赎回业务。
此外，华安国际配置基金对雷曼兄弟及其关联公司的债权（包括要求雷曼兄弟金融公司履行保本义务
的权利）有可能需参与破产清算从而无法全额收回，导致华安国际配置基金的本金受到损失。如果雷曼兄弟金融公司无法再履行对保本票据的保本义务，这对华安国
际配置基金的存续也将产生重大影响。
作为对雷曼事件所带来负面影响的应对，华安基金19日公告表示，将继续以基金份额持有人利益最大化为原则管理基金，包括采取措施努力保持基金的存续，包括在必要时根据相关的法律法规规定和本基金合同的约定，按相关的法律程序运作以避免基金的提前清算。
华安基金承诺，若在华安国际配置基金第一个投资周期届满之日2011年11月2日，基金所持有的结构性保本票据的本金发生任何损失，而保本人无法根据相
关法律文件的约定全部或部分履行对该结构性保本票据的保本责任，对此造成的资金缺口，公司将予以弥补。即，公司事实上将对该结构性保本票据承担到期保本责
任。
华安基金主动承担起对结构性保本票据的到期保本责任，这一做法一方面可以解除雷曼事件所引起的华安国际配置基金持有人对票据保本
损失的担忧，另一方面，通过主动承担起相关责任以最大限度保护基金持有人的权益，对公司形象和自出海以来就一直亏损不断、在投资者心目中印象一直不好的
QDII基金产品来说，也具有正面作用。
出于以下几方面的考虑，我们认为华安国际配置基金最终被清盘的可能性较低，首先，华安基金已
主动承担结构性保本票据保本责任，另外，雷曼兄弟是依据《美国联邦破产法》里的第11章申请的破产保护，不意味着对公司清算，停止一切商业运营，也不意味
着公司倒闭，而是一个重组程序，在《美国联邦破产法》第11章所允许的宽限期限内，公司将能继续按正常途径运转业务，最终结局还需要看这一段时间内雷曼兄
弟能否成功重组运营，而不管是雷曼兄弟成功重组还是含有华安国际配置基金这部分保本责任的资产被其他机构收购，都将使华安国际配置基金摆脱清盘危机。
对于持有华安国际配置基金的投资者来说，最终雷曼事件将对其资产带来哪些损失还难以判断，但可以肯定的是，他们的这部分资产将在一段时间内无法赎回，时间或许很长，所带来的流动性风险也难以估量。
这一事件对国内投资者来说，是一堂很好的风险教育课，在投资自己不熟悉的市场、不熟悉的产品的时候，一定要去认清自己所将面临的风险，这些风险往往在基
金文件中已经有列示，但很容易被忽视，
就如同在这次雷曼事件中，华安国际配置基金产品说明书中对结构性保本票据的到期保本风险曾有提示：特定事件可能会导致结构性保本票据加速到期，则结构性保
本票据的发行人将提前终止结构性保本票据。在此情况下，结构性保本票据的保本人将不承担保本义务；相应的，基金投资人的本金可能遭受损失，基金投资人的收
益也可能受到影响。而根据这一提示，华安基金可不承担结构性保本票据承担到期保本责任，因此，华安基金主动承担起对结构性保本票据的到期保本责任的做法并
不具示范作用，在未来的市场中，这部分风险将由投资者自己承担，因此也就需要投资者在投资之前去了解，去衡量。
（责任编辑：马贵军 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
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