投资者在选择基金时，往往以收益率的高低来选择基金，但当选择了收益率高的基金时，基金的表现往往不如预期。这是因为投资都在选择基金时忽略了基金标准差这个因素。
基金的标准差，是指在过去一段时期内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大，那么它的标准差也越大。基金标准差是衡量基金未来净值稳定性的指标，标准差越大，基金未来净值可能变动的程度就越大，反之亦然。
例如，基金A在过去36个月内每月的收益率都是1％，那么其标准差为0。基金B的月收益率是不断变化的，一个月是5％，下一个月是25％，再下一个月是－7％，那么基金B的标准差则大于基金A的标准差。而基金C每个月都亏损1％，其标准差也同样是为0。
假如两只收益相当的基金，投资者应该选择标准差较小的基金，因为投资者在承受较小风险时得到相同的收益。假如两只标准差相同的基金，投资者应该选择收益较高的基金，因为投资者承受相同的风险得到收益更高的基金。因此在基金选择中，投资者应以收益和标准差来选择基金。
以一个例子来说，基金A的收益率为24%，标准差为12%；基金B的收益率为20%，标准差为5%。从数据上看，基金A的收益高于基金B，但同时基金A的风险大于基金B。但若以每单位风险收益率计算，基金A为2，基金B为4。
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