1800点此前一度成为市场底和政策底的重合，而昨天上证综指一举跌破此心理点位也标志着这种说法就此划上了句号。
国际金融市场
动荡趋势有增无减，昨天恒生指数大跌1603点，12.7%的跌幅也创出11年来港股的最大单日跌幅，单日市值缩水达9591亿港元。日经指数昨日下跌至
7000点下方，盘中触及26年来的新低；同样美国、欧洲股市也纷纷下挫，美国三大股指跌幅均超过了2%，并跌至了5年来的低位；欧洲方面，泛欧绩优股指
标FTSEurofirst 300指数收低1.65%,至五年半低点。
这些数据足以说明目前国际金融市场的严峻形势，政策底告破，真正的底部我们应该如何寻找呢？对此分析认识给出了三个认定底部的标志。
首先从投资领域常用的市盈率的角度来看，市场已经处于底部区域。自去年10月份创出高点以来，已跌去70%。据统计目前上证A股的07年静态市盈率为14.08倍，而沪深300的相应市盈率为13.28倍。从时间上看，A股市盈率已经处于历史上低市盈率的区域。
另外，股价跌破净资产的队伍正在扩大，据万德资讯统计目前有接近200只股票的价格低于其净资产。虽然市场的惯性可能会带动市场进入超跌阶段，但是目前
已经在逐渐接近市场真正的底部。回顾2005年股市创出历史低点998点时，跌破净资产的股票数量为358只，当然按照比例推算，下跌的态势有延续的可
能。
A/H股溢价率通常也是投资人士投资决策的重要信息，当前A/H股溢价率在50%以上，这也是很多权重股下行的重要动力源之一。但是有券商指出，虽然外围股市动荡会影响A/H股溢价率，从而影响A股走势，但是这种影响往往比想象的要小。
另外有专业研究人士指出，流动性的走势可能对股市的真正底部有较大的影响，数据显示流动性往往成为A股市场运行的先行指标。而目前宽松的货币政策可能会推动流动性的加速探底，进而形成反转。
企业盈利是最近市场关注的另外一个焦点。国际金融市场的动荡无疑恶化了企业的生存和发展环境。而且根据宏观统计数据规模以上工业增加值已经连续6个月出
现下降，这预示着企业的盈利能力有进一步下降的可能，近期公布的三季报也逐步印证这一判断。与此同时，分析人士还提醒大家注意，证券市场的预期效应会提前
将经济状况反映出来，所以证券市场会早于宏观经济见底。有著名机构预计，国内经济增速的低点可能在明年上半年，如果这一判断准确，那么A股市场在未来3个
月内形成市场底部的可能性比较大。
（责任编辑：马贵军 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
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