10月份黄金市场分析报告

一、    行情综述

　　10月份，世界资本市场继续笼罩在金融危机的阴影之下，政府救市措施不断出台，全球股市纷纷遭遇重创，在“现金为王”的理念驱动下，商品市场全线暴跌，无一幸免。


　 　1．黑色十月，金价跌幅创25年最大。正如之前所料，10月份黄金价格继续围绕着全球金融危机的进展而运行，受商品属性拖累，黄金避险功能逐渐被市场淡 忘，国际现货黄金价格走出振荡下行的弱势行情。月初，受美股连续重挫影响，投资者恐慌情绪有所加重，市场避险资金大量涌进金市避险，金价在探底818美元 后迅速拉升，日线走出四连阳的强势行情，并触及月内高点；但随后在美元大幅上涨、欧系货币集体疲软以及原油跌跌不休的共同打压下，金价展开加速回落走势， 盘中接连跌破800美元、700美元等关键整数支撑；月末，现货金在680美元附近得到超跌买盘提振止跌企稳，但最终月线仍以大阴线报收，并创下1983 年以来的单月最大跌幅。

　　COMEX 12期金尾盘报每盎司718.20美元，较上月重挫21%，创25年单月最大跌幅。受外盘影响，国内黄金价格本月也以下跌行情为主，市场交投极不稳定，后市风险加大。


　 　2．危机助美元恢复强势。全球联手救市成为本月市场焦点。从全球主要央行史无前例联手减息50个基点，到欧洲总额高达1.8万亿美元的银行拯救计划，再 到中美韩二次降息，政府为阻止金融系统陷入崩溃已竭尽全力，不过市场反应较为平淡，投资者依然担心实体经济遭受拖累，堪忧企业盈利前景。受此影响，全球股 市重地美股全线下挫，其中，道琼斯工业指数10月下跌14.1%，创10年来最差表现，标准普尔500和纳斯达克指数跌幅均达到17%。

　 　10月份，欧洲逐渐显露危机症状，欧洲主要经济体不断发出利空信号，市场没人怀疑欧洲经济已经步入衰退边缘。受此打压，欧系货币本月集体暴挫，欧元下挫 1362点，英镑大跌约10%，创下英镑退出欧洲汇率机制以后的1992年10月来月度表现最差纪录。数据显示，英国第三季度GDP 16年来首次出现萎缩，法国GDP为7年中最大跌幅。

　　虽然美元月内两次共降息100基点，但目前1%利率水平同时也被认为是美元降息进程的终点。相对其他非美货，美元降息空间已经非常有限，后市存在一定的利率优势。美元本月兑一揽子货币全线上涨，美元指数尾盘报收85.59，刷新2年新高，强势货币地位得到重新巩固。

　 　3．原油阴跌惨遭腰斩。受投资者担心世界经济衰退从而减弱原油需求预期的影响，10月份国际原油价格延续了9月末的下跌走势，一路向下，盘中最低触及 62.59美元/桶，相比月初开盘价下挫近39%，惨遭腰斩。10月24日，OPEC在特别会议上宣布日减产原油150万桶，以防止油价进一步下探，但效 果并不明显。NYMEX 原油期货价格收盘创历史单月最大跌幅，月线走出四连阴。

　　技术图上显示，原油无限制的下跌是带动黄金疲软的主要力量，金价几次上攻都因缺少原油配合而无功而返。目前来看，原油依然处在下降通道之中，市场卖盘浓重，下方空间依然难以预测。

二、银行黄金

　 　10月份，受国际金价大幅波动影响，银行黄金方面更注重开展保值功能更强的实物金条业务。自推出金交所个人实物黄金投资之后，交通银行再次试水实物金条 领域。10月，交通银行联合经易金业有限责任公司共同推出“沃德•交行百年金”纪念金条正式上市，据了解该纪念金条纯度为99.99%，每根重量为 100g，首批限量发行1000根。29日，乌鲁木齐市商业银行也推出了规格为100g的标准黄金，该金条隶属于上海黄金交易所，价格上相比纪念金条更具 优势。

　　【银率】网专家表示，随着外界不确定因素加大，近期购买银行黄金产品时需保持谨慎。纸黄金投资者可选择轻仓入场，避免隔夜操作。初级投资者选购实物金条配置资产仍是当前主要投资思路。

三、总结展望

　 　10月，对于黄金来讲无疑是黑色的一个月，黄金走势重新陷入弱势，多头人气极为脆弱，无力发起有效上攻。在资本市场异常紧张的情况下，黄金的避险功能终 究没有战胜商品属性，黄金随着商品大军的跌潮，顺流而下。技术面上，金价目前处在800美元下方运行，市道较弱，后市仍有继续下探底部可能。而中期来看金 价周线已3连阴，下降趋势显露无遗，如后期不能有效突破前期930美元高点，黄金将难以重建牛市辉煌。但在经历快速大幅下跌之后，金价急需技术修正，11 月展开低位振荡的可能性较大，下方关键支撑位于640美元附近。

　　11月份，市场基本面将格外引 人注目，首先是历经近一年时间的美国总统大选即将揭开最终结果，市场认为，无论谁最后当选美国总统都将会在政策上有所改变，值得期待。此外，世界各大主要 央行有望承接此前降息接力棒。调查显示，市场预期欧洲央行将在本月议息会议上减息50个基点至3.25%，并在明年年底把利率降至2%以下，而一些分析师 预计，英国央行将在本次会议上一次性降息100个基点。【银率】网专家认为，一旦降息符合市场预期，欧系货币将难逃再次下跌厄运。另外，本月美国方面依然 会有较多重量级经济数据出炉，已经习惯疲软的数据能否拖累美元上涨，还是有待观察。

　　北京时间11月4日，澳洲联储宣布大幅降息75个基点至5.25%，超出市场主流预期。

　　【银率】网专家表示，基本面上欧元区经济目前很不乐观，或将经历“L”型衰退，即经济增长在急剧下滑之後迎来长时期的经济萎靡，一旦如此，欧元恐将经历长期疲软态势，并可能在未来数月降至与美元平价水平。那么对黄金而言无疑是灾难性的打击。

　　有官员表示，如果油价后期依然没有起色，OPEC将在12月份之前再次召开会议商讨进一步减产事宜。11月，黄金市场有望借助原油止跌之势再次吹响多头集结号。
操作方面，建议投资者彻底丢弃之前牛市操作思路，多看少动，区间操作，高抛低吸。

　　【银率】预测11月黄金关键支撑位：700，680，640；关键压力位：775，800，845

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