近日，关于全球主要央行为缓解金融紧张情绪而再次联手降息的预期不断升温，世界各大股指也受其利好提振在低位展开反弹。在全球投资者共同期待和关注下，国际金价连续在宽幅振荡中蓄力运行，后市突破一触即发。那么市场降息究竟会对黄金走势产生什么影响呢？
降息打破利率平衡
降息，对于资金持有人来说，意味着收益减少，而对其他货币的利率优势也比将呗削弱，从而促使投资者寻找新的投资路径。以美元为例，美元降息势必会造成其
他主要货币对美元利率上的优势，从而推高非美货币买盘，美元承压。鉴于美元有着黄金较高的负相关性，所以一旦美元走低将会直接提振黄金价格的攀升。自去年
9月18日，美联储连续7次的降息过程中，美元指数最低下跌12.5%，黄金最高涨幅达44.3%。
相反，如果是欧洲央行等主要非美货币降息，一定会造成美元对欧元在利率上优势，从而提振美元，打压欧元，而欧元兑美元的走低将直接拖累黄金走势。从图表1上我们可以看出欧元与黄金保持一定的正相关性。
图表1：国际黄金与欧元走势图
共同降息关注后市
然而当美国央行与其他央行一同降息的话，在符合基本预期的前提下，哪种货币的降息力度大、哪种货币后市仍留有继续降息的可能将成为左右市场的关键。根据
以上分析，如果美元后市降息空间较大，则利好金价；反之非美的后期降息更大，则利空黄金。例如本月8日，欧美央行携手降息50个基点，但由于美联储之前已
采取过大规模降息手段，市场认为后期降息空间已非常有限，而欧元则存在较大的降息空间。所以在携手降息的第二天就出现了美元全线暴涨而黄金疯狂暴跌的局
面。
降息刺激经济增长 当然一切事物都不是必然的，并不能肯定说货币降息就一定会打压其自身走势。降息对于用款方来
说，意味着成本降低，是刺激经济扩张的一种信号。在能控制通胀的前提下，降息会一定程度上增强本国经济势力，从而在基本面上提升了本国货币在外汇市场中的
购买力，货币会应声走高。例如今年3月18日到4月30日美联储的两次降息就被认为是经济好转的主要原因，在此期间美元和黄金分别呈振荡上扬和下行的走
势。所以要判断降息对金价的影响还要参考当时特殊的经济环境。
【银率】网专家认为，此次势在必行的降息行动对黄金仍将凶多吉少，因为
相对于美联储此前的8次降息欧洲央行显得更加滞后，后市仍存的降息空间将继续对欧元构成打压，除此之外，欧洲主要地区受金融风暴冲击较重，经济走势正明显
放缓，英国更是有证据表明已步入衰退。当然利率会议稍后公布的美国第三季度GDP也将对金价构成影响，值得投资者关注。
（责任编辑：姜海峰 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
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