【银率】2009年3月份理财产品市场月报

一． 理财产品发行情况

　　据【银率】网数据库统计，3月份各商业银行共发行各类理财产品391款，产品发行情况具体如下：

(一)     按币种分类：

　　产品数量继续稳步增长，人民币产品数量涨幅达 46.7%，外币产品降幅8.1%。据【银率】网数据库统计，3月共发行人民币理财产品289款，占比73.9 %。外币产品发行数量已经趋于稳定，最近两月稳定在月均100款的水平。
 

(二)     按期限分类：

　　短期产品数量继续回升，6个月至1年期产品翻倍。据 【银率】网数据库统计， 3月份的短期产品数量继续回升，期限在6个月以内的短期产品较上月增加了51款，而6个月至1年期的产品数量较上月增加了一倍左右至86款。之前短期产品 受到热捧后开始扎堆发行，而目前随着市场的持续回暖，中期产品的大量增加说明了投资者的流动性偏好也在发生改变。


(三)     按产品结构分类：

　　信贷资产及票据类产品大幅增加，结构型产品稳中有 升。据【银率】网数据库统计，信贷资产及票据类产品发行数量较上月增加了89款，环比增长达49.4%。结构型产品本月发行继 续稳定在40款左右的水平线上，较上月增加了3款，环比增长为7.9%。


(四)     按收益类型分类：

　　非保本浮动收益产品数量增加，保本类产品数量下降。据【银率】网数据库统计，3月份发行的非保本浮动收益产品数量大幅增加，环比增加89款至203 款，占比51.9%。保本类产品总共发行了188款，较上月减少了6款。其中保本保证收益产品占比33.5%，保本浮动收益产品占比14.6%。
 

(五)     按发行银行分类：

　　交通银行蝉联第一，股份制银行发行数量大幅增长。据 【银率】网数据库统计，3月份国有五大行共发售产品81款，占比20.7%；股份制商业银行共发售237款，占比60.6%；外资银行共发售33款，占比 8.4%；城市商业银行发行数量为40款，占比10.2%。排在发行数量前三名的银行依次为：第一名交通银行，50款；第二名建设银行，43款；第三名招商银行，35 款。

 

 

　　（备注：报告中的数据统计样本包括但不限于以下银 行：中国工商银行，中国建设银行，中国银行，中国农业银行，中国邮政储蓄银行；交通银行，招商银行，北京银行，中信银行，华夏银行，上海银行，民生银行， 兴业银行，光大银行，深圳发展银行，上海浦东发展银行，广东发展银行，宁波银行，渤海银行；花旗银行，汇丰银行，荷兰银行，东亚银行，渣打银行，星展银 行，恒生银行，德意志银行，北京农村商业银行，富滇银行，桂林市商业银行，杭州联合银行，杭州银行，恒丰银行，华侨银行，徽商银行，柳州市商业银行，南京 银行，宁波鄞州商业银行，上海农村商业银行，深圳平安银行，西安市商业银行，厦门国际银行，湛江市商业银行，浙商银行，三峡银行，重庆银行等。某些银行2 月未发行产品。统计的所有产品为发售起始日期在2009年3月1日至3月31日之间的产品。所有产品数据均来自公开市场数据，由【银率】网分析整理）

二．     宏观经济及市场简析

(一)    A股一季度涨幅近3成，海外市场3月触底反弹

　　2009年一季度A股涨幅接近3成，列主要海外市场 和新兴市场涨幅首位。A股已经告别了去年跌幅超六成的阴影，上证综指继2月17日创下2402的新高后，3月底又开始了另外一 波逼空行情的反攻，4月1日，上证综指涨1.47％收于2408.02点，自2008年11月5日反弹以来第一次站上了2400点，上证综指一季度涨幅达 26.19%，深成指数更高达35.37%。从基本面来看，此次金融危机以来，中国的基本面好于其他新兴经济体，此外国内外近期公布的经济数据的好转也为 基本面提供了支撑。充裕的流动性也成为了推动国内市场上涨的重要因素，继年初1.6万亿天量信贷投放后，有传闻称近期将出台的3月份信贷数据可能继续超出 市场预期。

　　海外市场3月份触底反弹，美股月涨幅达11.2%。海 外市场本月随着经济数据的好转普遍开始反弹，道指站稳7500点，反弹幅度达11.2%。恒指本月企稳在13000点，月涨幅9.25%。日经225指数 月涨幅达13.13%，德国DAX月涨幅7.52%，法国CAC月涨幅5.34%，相比之下英国的经济数据不容乐观，FTSE100指数略微有所增长，月 涨幅仅3.78%。MSCI世界指数本月涨幅达15.53%，其中新兴市场涨幅贡献不小，MSCI新兴市场指数涨幅达24.47%。从季度数据来看，只有 新兴市场股市涨4%，主要发达经济体股市跌幅依然在两成左右。结构型产品的发行量近两月稳中有升，维持在月均40款的水平，随着国内外市场的进一步回暖， 近期发行量有望突破新高。


(二)     美国：多项经济数据初现好转

　　从美国公布的最新经济数据来看，房地产市场的各项指 标均有止跌好转的迹象。经季节因素调整后的美国2月新房（单户型）住宅销量增长了4.7%，而此前市场预期为下降2.9%。另 外，新房销售价格在继续下跌，同比下降了15.5%，和2007年最高点相比已经下跌了四分之一左右。房地产市场的复苏除去价格大幅下降，泡沫破裂自动修 复的原因外，美联储宽松的货币政策也刺激了房市的销售，3月底联储宣布购买了75亿美元国债后，按揭市场贷款利率继续走低，15年按揭利率已经接近 4.5%，较半年前已经降低了1.5%之多，房贷成本持续降低。此外，2月份美国财政部出资750亿美元降低按揭月供，减轻了购房者的负担。

　　本月公布的其他经济领先指标同样有好转迹象。密 歇根消费者信心指数从2月份的56.3上升至3月份的57.3，超出之前的市场预期。消费者信心指数提升来源于政府的新减税计划，个人可支配收入将随个人 所得税的降低而提升。此外，代表市场流动性的M2供应量持续高位，2月份M2供应量较1月的6.28万亿美元增长了62亿美元，M2的增速放缓表明市场对 于流动性紧缺的情况已经大大缓和。不断的救市政策从房产 市场数据来看初见成效，但失业率和信贷市场的数据依然不容乐观。随着奥巴马经济刺激计划的不断开展，美国经济在下半年或将全面回暖，之前投资于美国市场的 结构型及QDII产品今年有望引来转机。

(三)     中国：创业板开闸，传IPO重新提上日程

　　创业板开闸，十年磨一剑。3 月31 日，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自2009 年5 月1 日起实施。自98年3月份民建中央提出创业板构思，创业板在准备了十年后终于正式进入具体实施阶段。创业板创立的主要目的是解决中小企业融资难的问题，首 批示范上市企业可能引起投资者对于高科技概念股票的追捧。

　　创业板的推出引发了市场对于IPO重启的联想。央 行3月13日的《2008国际金融市场报告》中提出了研究红筹股回归国内市场的相关问题。而证监会发审委3月30日公告表示将于4月3日审核立立电子的发 行申请。市场据此猜测，这可能意味着暂停半年之久的新股发行即将开闸。但相关负责人不久辟谣，表示此公告和IPO重启无关。自去年8月底以来，IPO暂停 已经达半年之久，等待过会的企业超过了300家，企业已经无法通过上市进行融资，因此重新开启股市融资渠道刻不容缓。对于理财产品而言，打新股产品在半年未露面后或将随创业板的开闸重现市 场。

(四)     美元印钞机开动，非美货币反弹

　　美元继前3个月持续走强后，本月再次成为市场焦点。美联储18 日宣布将基金利率维持在0-0.25%目标区间内，并表示将开始购买总额3000 亿美元的长期国债，此外将当前购买两房债证和抵押贷款融资机构证券计划的规模扩大8500 亿美元，至1.45 万亿美元。美国政府开动印钞机购买中长期国债，外汇市场上美元指数应声而落，创年初至今单日最大跌幅。但随后美元指数企稳，月底收于85左右。【银率】专家认为，美元短期来看将依然保持相对强势，但美国数量宽松的货 币政策长期必将造成美元贬值。资产配置中应规避长期美元产品。非美货币在3月份有所反弹，欧元兑人民币本月最高至9.34，月 末收于9.03，月涨幅达5%。英镑兑人民币本月最高至10.04，月末收于9.77，月涨幅0.4%。
 
 
 

三．4月份理财产品投资策略
短期保本理财产品：依然为市场主流
　　进入2009年后，银行理财产品市场发行量稳步增加，短 期保本产品依然为市场主流产品。从图10可看出，保本保证收益类产品的占比自去年4季度开始大幅攀升。海外市场在2008年均 经历了暴跌，理财产品也改变了发行策略，不再一味的宣传高收益，而把风险的控制放在了首位。

 

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