【银率】网银行理财产品月报 （4月）

一．    理财产品发行情况

　　据【银率】网数据库统计，4月份各商业银行共发行各类理财产品356款，发行数量3个月来首次出现萎缩，较3月份少发行了61款产品，环比降幅- 14.6%，产品发行情况具体如下：

(一)    按币种分类：

　　人民币产品数量环比降一成，外币产品降幅 16.7%。据【银率】网数据库统计，4月共发行人民币理财产品271款，占比76.1 %，发行数量比3月的303款减少了32款，降幅达-10.6%，发行数量在连续3个月反弹后首次下降。外币产品数量4月份继续减少，和3月份的102款 相比减少了17款，降幅达-16.7%。
 

(二)    按期限分类：

　　短期产品数量降幅17.2%，中长期产品数量保持稳 定。投资者的流动性偏好发生改变，1个月及1至3个月的产品继续受到市场追捧，6个月以上的产品数量保持相对稳定。股市的回暖 使得投资者信心有所恢复，预期收益较高的长期限产品重新成为了投资者博取高收益的选择。
 

(三)    按产品结构分类：

　　信贷资产及票据类产品小幅减少，结构型产品数量回 落。据【银率】网数据库统计，各商业银行4月份共发行250款信贷资产及票据类产品，占比70.2%。结构型产品的发行数量有 所回落，QDII产品和打新股产品本月虽无产品发行，但创业板开闸在即，海外市场继续回暖，这两类产品发行有望在近期破冰。
 

(四)    按收益类型分类：

　　非保本浮动收益产品数量降幅21.0%，保本类产品 数量稳定。据【银率】网数据库统计，各银行4月份发行的非保本浮动收益产品数量降幅明显，环比减少45款至169款，降幅达 21.0%。保本类产品数量则继续保持稳定，保本类产品总共发行了187款，较上月减少了4款，降幅仅为2%。
 

(五)    按发行银行分类：

　　招行第一，外资行发行数量减少。排 在发行数量前三名的银行依次为：第一名招商银行，46 款；第二名中国银行，39款；第三名建设银行，32款。 

 

（备注：报告中的数据统计样本包括但不限于以下银行： 中国工商银行，中国建设银行，中国银行，中国农业银行，中国邮政储蓄银行；交通银行，招商银行，北京银行，中信银行，华夏银行，上海银行，民生银行，兴业 银行，光大银行，深圳发展银行，上海浦东发展银行，广东发展银行，宁波银行，渤海银行；花旗银行，汇丰银行，荷兰银行，东亚银行，渣打银行，星展银行，恒 生银行，德意志银行，北京农村商业银行，富滇银行，桂林市商业银行，杭州联合银行，杭州银行，恒丰银行，华侨银行，徽商银行，柳州市商业银行，南京银行， 宁波鄞州商业银行，上海农村商业银行，深圳平安银行，西安市商业银行，厦门国际银行，湛江市商业银行，浙商银行，三峡银行，重庆银行等。某些银行4月未发 行产品。统计的所有产品为发售起始日期在2009年4月1日至4月30日之间的产品。所有产品数据均来自公开市场数据，由【银率】网分析整理）

二．    宏观经济及市场简析

(一)    红4月：海外股市全面反弹，A股年初至今涨三成

　　沪深两市4月微涨，年初至今涨幅三成。沪 指本月在2400-2550的区间内持续震荡，进入4月下半月后，政策面、经济数据出现相对真空期，之前推动行情上扬的题材股缺乏继续做多的动力。市场对 于后市的乐观情绪主要集中于期待二季度宏观数据的继续好转以及宽松的信贷政策带来的良好的流动性。从2009年初至4月最后一个交易日，A股较其他市场涨 幅靠前，上证综指涨幅达27.90%，深成指数更接近4成高达39.84%。

　　国内外主要市场4月底均以涨势收尾，其中欧美主要成 熟市场反弹明显。尽管有众多的负面信息影响市场，美股4月份依然表现良好，道指重新回到了8000点以上，标普500月底也接 近900点，二者4月份的涨幅分别为5.24%和14.11%。欧洲市场反弹更为明显，德国DAX指数月涨幅达15.45%。亚太市场，恒生指数重新回到 了15000点之上，月涨幅至14.80%。相对于成熟市场，新兴市场表现依然抢眼，MSCI新兴市场指数月涨幅14.11%，MSCI世界指数月涨幅 9.23%。海内外股市表现良好，数月未发行的QDII产品有望在近期破冰。 


(二)    美国：经济降幅放缓，个人消费数据好于预期

　　4月底，美国公布了1季度相关经济数据。其中1季度 GDP同比下滑了-6.1%，个人消费上升了2.2%。美国1季度的GDP数据低于市场的预期值-4.7%，但个人消费好于市 场预期值0.9%。和去年4季度的-6.3%相比，经济下滑的速度相对放缓。5月初公布的4月密歇根大学消费者信心指数为65.1，高于市场预期值 61.9；4月ISM制造业指数40.1，高于市场预期值38.3；4月芝加哥PMI指数40.1，明显高于市场预期值34.9。

　　经济数据虽然暂时放缓下降脚步，总体而言基本面数据依然不容乐观。此外猪流感的爆发、美国标普500企业08年盈利创历史低点及克莱斯勒申请破产等负 面消息昭示经济回暖的难度依然很大。美股4月份延续了3月的强劲反弹，近两月反弹幅度达20%。2季度的经济数据是否能继续回暖决定了此次中期反弹是否能 延续。

(三)    中国：企业盈利同比增速至历史低点

　　Wind数据表明，A股各上市公司1季报披露基本完 毕，净利润同比降幅在-25%左右，和2008年的-15%相比下滑速度更加明显。若剔除主要权重的金融股及石化股，其余上市 公司一季度净利润同比降幅在-50%左右。受金融危机的影响，企业盈利数据同比增速至历史低点。堪忧的企业盈利数据令众多机构对于股市在二季度表现更倾向 于看平。同时，各家商业银行考虑到股市连续上行的市场风 险，放缓了结构型理财产品的发行速度，挂钩股市理财产品4月份发行量出现下滑。【银率】专家提醒投资者注意风险控制，降低资产组合中涉股及涉外理财产品的 配置比例。


(四)    猪流感疫情扩散推高避险情绪，美元或将受益

　　猪流感在4月份的突然爆发带给金融市场更多的不确定性，表明投资者避险情绪的VIX指数于4月20日疫情加重当日涨幅近10%，近日随着疫情得到了有 效控制逐渐开始回落。若疫情不能得到有效控制，在全球大规模爆发，则大部分行业将会遭受重大损失。【银率】专家提示，投资者的风险偏好在突发事件时会推高避险金融产品的价 格，如美元、国债、黄金等。美元指数本月在84-86区间内窄幅震荡。非美货币并未受到猪流感疫情的影响，在4月份继续反弹， 欧元兑人民币本月最高至9.19，月末收于9.08，月涨幅0.6%。英镑兑人民币本月最高至10.27，月末收于10.1，月涨幅3.4%。
 
 
 

三．    5月份理财产品投资策略

(一)    4月份理财发行量及预期收益率双降

　　4月份各商业银行放慢了脚步，理财产品发行量近3月来首次出现了下滑，环比减少了61款产品，环比降幅-14.6%。2009年前四个月月平均发售产 品325款，同比2008年前四个月均327款基本持平。伴随着理财产品发行数量的减少是产品预期收益率的降低，据【银率】网数据库统计，4月份各个期限 的理财产品预期收益率较上月降低了0.04%至0.55%不等。其中3至6个月的产品降幅最大，预期收益率降低了0.55%。平均来看，理财产品和同期限的定期存款相比，理财产品的预期超额收益率继 续收窄，从上月的超同期限定存0.51%至1.00%降至本月的0.28%至0.66%。
 
 

(二)    小额外币存款：利率显著下降，选择时应货比三家

 

（备注：上述两表的所有利率数据均来自公开市场数据， 由【银率】网分析整理，办理业务时可能存在地域及时间差异，以当地网点公布的利率为准）%

(三)    5月份投资策略：稳健积极型资产配置
　　4月为政策面相对真空期，国外市场反弹幅度较大，A股处于震荡态势。市场的乐观 预期以及充裕的流动性对于股市有一定支撑，但宏观数据是否能在二季度继续走好成为后市走势关键。资产配置依然推荐稳健积极型资产配置，中高风险的理财产品 配置比例控制在20%以下。外币方面，本月澳元及欧元继续降息至历史低点，非美货币虽消化了市场预期并未出现显著下跌，但投资者依然要关心汇率风险。美元 或将因猪流感的爆发而获益，但美联储过于宽松的货币政策使得美元在3至5年左右的长周期内贬值成为大概率事件。购买外币理财产品时依然要规避流动性差的外 币产品。

　　【银率】网5月份资产配置建议：资产配置风格保持稳健积极，低风险保本型产品配置比例60%左右，中高风险结构型理财产品资产配置比例控制在20%以下。外币理财选择6个月以下的短期美元产品，规避1年期以上的美元产品。

（责任编辑：马贵军  邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com  发邮件时请将前面“#”改为“@”）