6月中旬，证券时报发表了一篇有关荷兰银行的一款挂钩
理财产品的报道，该报道引述了一位理财分析师的观点称，该理财产品零收益概率在80%-96%之
间。文章发布后一时间引起了各方关注。
文章中，分析师指出，该产品挂钩于
澳元兑
美元的汇率，设定了两个参考区间，第一个是[期初汇率-0.04，期初汇率+0.04]，第二个区间是[期初
汇率-0.08，期初汇率+0.08]。投资期内，如果挂钩汇率在第一区间内波动，投资者可以获得4.5%的
实际收益率；如果汇率波动区间扩大到第二个区
间，到期后产品的收益仅为1.5%；如果汇率波动打破了第二个区间，那么投资者将获得零收益。显然该产品的收益与汇率在产品运行期内的波动幅度紧密相关。
据该分析师测算，该产品最终获得零收益的概率为80%-96%，因此该产品一时间也被认为是一款赌博性产品。
近日荷兰银行对此予以回复，称该产品获得正收益的概率为62.08%，平均到期收益也将为1.47%。荷兰银行并没有就此前分析师的评价方式予以评
价，只是根据自己的评测，抽取过去8年内的2065个观察数据进行测算，得到的结果为“获得正收益的概率为62.08%”。
两种不同的测算方法得出了截然不同的结果，而哪种更为合理？投资者应该依据怎样的判断进行投资呢？
其实了解了产品定价方法后很容易理解，两者不仅方法上存在差异，而且取样数据、区间都可能存在较大的差异。这也直接造成了结果的差异。通过此次
收益率
的争议，投资者应该明白的一点是，很多结构复杂的产品本身定价存在很大的难度，对于汇率这类波动比较剧烈的产品，进行直接的投资将面临较大的
风险，以此为
标的的衍生产品同样面临较大的风险。所以建议投资者对于看不懂的产品不要轻易去投资。
外汇分析师观点：
争议发生后也有媒体对专业的
外汇分析进行了采访。比较统一的观点是，澳元兑美元的波动比较大，进行区间震荡的可能性也比较小。未来澳元兑美元的走势先
抑后扬的可能性比较大。09年以来，澳元兑美元波动点数超过1000点，而且日波动幅度达到200点的天数也不少，按照这样的波动情况，该产品的收益率将
获得零收益无疑。
（责任编辑：马贵军 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
