中国央行26日公布的《中国金融稳定报告(2009)》表示，避免主权
信用货币作为
储备货币的内在缺陷，需要创造一种与主权国家
脱钩、并能保持币值长期稳定的国际
储备货币，充分发挥特别提款权(SDR)的作用，由
IMF集中管理成员国的部分储备，增强国际社会应对危机、维护国际货
币金融体系稳定的能力。这是中国央行又一次明确提出建立超主权国际储备货币，也显示了中国争取在国际金融事物中发挥更大作用的决心。中国社会科学院世界经
济与政治研究所所长余永定25日在纽约接受记者专访时表示，用新的国际储备货币代替
美元是国际货币体系改革最核心的问题。美元指数在中国央行报告之后下跌
至80以下，
黄金6月26日最高上涨至948.10美元。
中国
中央银行行长周小川6月28日在瑞士巴塞尔中央银行行长会议上告诉记者说，中国有“很稳定的”外汇储备政策，不会突然改变。国家
外汇管理局国际收
支司副司长管涛6月28日发表文章认为美元将维持作为世界储备货币的地位。这些言论支持了美元反弹，美元指数重回80以上，黄金微幅回调。
美国商务部6月26日公布，5月份个人开支升0.3%，符合
市场预期；个人
收入则上升1.4%，远高于预期的0.3%增幅；美国
储蓄率升至6.9%，
为1993年12月以来最高的水平；个人
消费开支核心物价指数，5月份按月上升0.1%，年率升1.8%。6月份密歇根大学消费者情绪指数最后修订为
70.8点，高于预期的69点，且连升4个月。美国2006年和2007年的储蓄率都为负值，2008年储蓄率为零，2009年有所上升。美国低储蓄高消
费也是美国
次贷危机烟花为
金融危机和
经济危机的原因之一。美国储蓄率上升说明美国在严重经济危机之后消费模式有所改变，虽然储蓄率上升短期对消费拉动作用
形成打击，可能阻碍经济复苏，但是从长期看改善了个人
资产负债状况，对美国经济和家庭是有利的。
根据美国商品期货交易委员会数据，纽约
黄金期货的投机类净多头头寸在6月23日结束的1周中减少了9202手，或5%至198846手。
黄金市场出现
投资需求与实物需求都比较疲软的局面。在这种情况下，美元的走势短期对
黄金价格起到了关键作用。根据彭博新闻社对经济学家的调查，美国消费信心指数从5月
的54.9上升至6月的55.3，是自2008年9月来的最高水平。消费信心上升导致投资者减少美元避险并推升
风险偏好。高盛集团估计美国将在9月30日
结束的财政年度中借贷3.25万亿美元以为财政
赤字融资。该借贷水平是前12个月8920亿美元借贷的4倍。高额的负债打击美国
国债并推升了
收益率要求，
美元承压。美国国债遭遇30年来最大半年跌幅。今年以来，美国国债投资者亏损4.4%。6月30日，由于投资者风险偏好上升，投资者追求高收益率资产而舍
弃美元，美元指数又一次跌破80并继续下行，黄金得益于美元贬值连续上涨并维持在940美元之上。
由于美元下滑和武装分子攻击尼日利亚油田，石油价格6月30日上涨至8个月来的最高点，最高达73美元。中国国家发改委公布6月30日起成品油每吨上
调600元人民币。商品价格仍然在逐步提升，对黄
金价格也形成支撑。
国际货币
基金组织6月30日的一份声明显示，在世界货币储备中，美元占65%，
欧元占25.9%，而
日元占2.9%。美元在国际外汇储备中一支独大的
地位不是短期能够改变的，但是该比例也显然说明国际货币体系的内在缺陷和国际货币储备多元化的必要性。
6月30日，美国会议局的消费信心指数下滑至49.3。之前，经济学家
预测该消费信心指数会上涨至55.3。（注：该消费信心数据与密歇根大学消费情
绪数据冲突。）消费占美国经济的比重超过70%（中国消费占
GDP比重不到50%），因此
消费者信心指数被市场视为预测经济走势的重要
指标。正如消费信心
指数上升的预期提升了投资者风险偏好打击了美元，美国会议局公布的消费信心指数令人意外的下滑重燃了风险厌恶情绪，投资者转向美元寻求安全。在另一份报告
显示20个大都市地区的房屋价格在4月比1年前下跌18.1%并且延续了自2006年来的下跌之后，美元上涨。美元指数重回80以上，黄金也应声下跌，6
月30日最低跌至923.5美元。
6月30日，SPDR黄金信托的投资下降5.2吨至1120.55吨。但是，投资需求的下降部分被实物需求的增加冲抵。印度开发了小额黄金合同以吸引
家庭妇女。土耳其在过去3周里进口了1.25亿美元的黄金。7月1日，黄金价格稳步上调。
中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.2%，比上月微升0.1个百分点。这已经是PMI指数连续
4个月保持在50%以上的扩张区间。美国供应管理学会（
ISM）制造业指数上升至44.8，美国制造业自2008年8月来以最小的速度缩减。中美两国的制
造业数据说明
经济衰退正在平息。7月1日，由于自动数据加工
公司（ADP）的雇主服务部门显示美国公司上个月消减了473000份工作，比预期多，美元对
欧元下跌1.1%。美元指数又一次跌破80，而黄金当日则上涨了1.5%。
路透社关于中国要在G8会议上辩论储备货币问题的传言打压了美元，而中国外交部副部长何亚非表示没有听到中国有此要求，并说现在美元是主要的储备货
币，希望
美元汇率能够保持稳定的言论又提升了美元。美元对中国态度的极端敏感本身说明了美元的脆弱。
7月1日，中国公布实施了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，为在港澳和东盟推广使用人民币打开了通道，也是人民币国际化迈出的战略性一步。
美国劳工部7月2日宣布，美国6月新增失业人数46.7万人，美国失业率进一步攀升至9.5%，创下了1983年8月以来的新高。美国股指大跌。该数
据推升了投资者对安全的需求。欧洲央行维持1%的
利率不变。美元上涨，美元指数再次回到80以上，黄金小幅下跌。
在目前世界经济止跌企稳之时，各国中央银行面临的重要问题是货币与
财政政策的极度宽松在经济复苏之时导致
通货膨胀甚至又一轮资产价值
泡沫。这需要各国
央行及时提升利率。提升利率的时机非常重要，目的是既不扼杀经济复苏又不导致新的通货膨胀。非传统性的极度量化宽松政策的另一问题是导致短暂的经济回调但
长期引发通货膨胀高企和增长低下的滞涨。这个风险最有可能在2010年发生。这也将是黄金价格又一轮上涨的时机。各国调控经济的节奏将决定利率，增长和经
济复苏的步伐，也将决定黄金的命运。
目前，实物需求不振的情况下，黄金投资需求可能被经济转暖的其它投资产品取代，通货膨胀预期受到压制，黄金价格缺少冲
高的动能，预计黄金近期将维持偏弱格局。
（责任编辑：姜海峰 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
