一、基金发行与人事变动
月度新发基金数量有所回升，ETF基金或将进入快速
发展期
据【银率】网统计，11月内开始募集的
新基金有13支，其中
股票型基金11支，混合型基金1支，
债券型基金1支。新发行的11支股票型基金中有5支指
数型基金，其中包括1支ETF基金和1支ETF联接基金。随着A股
市场走出前期的调整，开始震荡上扬，而且市场中长期向好的趋势进一步明确，
基金公司发行
新基金的动力开始回升，11月份的新发基金数量较8、9、10月份有大幅度上升。
11月份的新发基金中，
指数型基金依旧占了不少的比例。值得注意的是，自8月份第一支ETF联接基金开始正式发行以来，基金
公司对发行ETF基金的动
力也明显高涨，短短几个月中，交银180治理ETF及其联接基金、南方深成ETF及其联接基金相继发行，博时上证超大盘ETF及其联接基金也即将开始发
行。
而且，这仅是一个开始，上交所总经理张育军近期表示，目前有大约5到10只ETF正准备在上交所
上市，深交所方面也表示，目前也已经对跨境的ETF做
好了准备,接下来将对沪深300的ETF进行进一步的准备，而根据了解，目前已有多家基金公司的ETF产品处于设计或报批之中。这表明，国内的ETF基金
市场或将进入一个快速发展期。
与普通指数型基金相比，ETF基金的管理费率与交易成本更具优势，即使是通过银行渠道申购ETF联接基金，虽然交易成本与普通指数型基金基本相同，但
由于ETF联接
基金投资ETF基金的部分并不重复收取管理费，因此其管理费用实际上要低于普通指数型基金；另外，ETF基金有较普通指数型基金更高的股票
仓位，这也使其更容易取得较好的跟踪效果。
股票型基金发行状况有所改观，新发基金平均募集金额大幅上涨
据【银率】网统计，11月份内公告成立的基金有4支，加上1支进行集中申购的封转开基金，共募集资金220.27亿元，较10月份的136.93亿元
有大幅上升。
虽然受前期基金发行市场清淡，基金公司发行新基金的脚步放缓影响，11月内公告成立的基金数量仅4支，还少于10月份的7支，但10月份至11月份，
股市呈现底部不断抬高的震荡上扬，各主要股指逼近甚至超越8月份的年内高点，投资者的热情在不断回升，新发基金的平均募集金额较前期有大幅上涨，导致11
月份新发基金的总募集资金额反而要高于10月份。
从平均募集金额上来看，11月份新成立基金的平均募集金额为44.05亿元，较9、10月份的27.66亿元、19.56亿元有大幅增长。从各基金分
类上来看，股票型基金的平均募集金额较9、10两个月有大幅上涨，混合型基金的平均募集金额依旧较为平稳，多数月份都保持在20亿元上下，8月份波动较
大，主要是因为该月内成立的两支混合基金均来自于品牌及渠道优势明显的老牌大型基金公司；11月份内依旧没有
债券型基金成立。
可以看出，11月份新成立的基金平均募集金额的大幅上涨，主要得益于股票型基金良好的发行情况。
基金人事变动高潮未能如期而来
11月份，基金公司的人事变动数量较前期有所下降。据【银率】网统计，11月份有2家公司公告高管变动和9支基金公告
基金经理变更（表4），基金经理
的变更数量还要少于受长假因素影响的10月份，这一变化较为反常。
从去年的情况来看，10月份共9支基金公告基金经理变更，而至11月份，共17支基金公告基金经理变更。在经历长假因素影响的10月份低潮后，基金公
司往往从11月份起就开始进入岁末年初的人事变动高潮：一部分原因在于基金年度排名带来的压力下，部分业绩表现不佳的基金经理往往在岁末前自谋出路以避免
被调整岗位，而年初本就是跳槽高峰，多数已工作了大半年的人往往会等待在年终奖到手后才选择跳槽，之前因此而被压抑的跳槽需求在年初将集中释放。
11月份，基金公司人事变动未能如往年一样的开始进入高潮，一部分原因可能在于一些基金公司将年度业绩考核提前，因此，岁末基金年度排名带动的人事变
动需求已经开始提前释放，这或许也是9月份基金经理变动数量大幅增长一个原因。
另外，根据市场传言，11月初被曝光的3名涉嫌老鼠仓的基金经理是从人事变动上被瞧出端倪的，而此后的一段时间内，前期被调换过的基金经理都成为市场
传言的老鼠仓怀疑对象。因此，也有分析认为，在目前这个敏感的时期，基金公司有可能会为避免引发负面猜想而缓发基金经理变动公告。
二、基金业绩表现
11月份，A股市场波动较大。月内第一个交易日，A股市场便摆脱10月末的跌势，开始强劲上涨，上证指数当日上涨2.70%，深证成指当日上涨
3.40%；随后，在11月上旬、中旬中，股指不断震荡上扬，上证指数连续
突破3100、3200、3300点整数关口，深证成指则突破8月5日
13943.44点的高点，以14032.60点创下年内新高；但自11月24日开始，市场开始强势震荡调整，最后5个交易日中，股指接连大涨大跌，上证
指数的涨跌幅均在2%以上，涨跌变化之快令投资者措手不及。从各行业板块上看，月内食品饮料、农林牧渔、商业贸易、电子行业等板块表现较好，而金融服务、
房地产等板块表现相对落后。
最终，上证指数全月上涨6.66%，深证成指上涨9.67%，
中小板指数上涨12.84%。得益于基础市场的上涨，偏股类基金取得不错的业绩表现，股
票型基金、混合型基金的月平均
净值涨幅分别为7.25%、6.66%。
债券市场在11月震荡上扬。最终，中债总指数（全价）月内上涨0.37%。得益于股市的上涨，债券型基金的整体表现要好于债市，月平均净值涨幅为
1.63%。
开放式股票型
截至11月底，215支有可比记录的股票型基金月平均净值涨幅为7.25%（算术平均）。由于月内中小盘股的表现要远远好于大盘蓝筹，而整体行业板块
涨幅居前的多为
消费类行业，因此月内涨幅较高的多为中小盘股基金和重点配置消费类行业的基金。
华夏
中小板ETF、南方中证500、申万巴黎消费增长、华夏
大盘精选均取得12%以上的月净值涨幅，月净值涨幅在10%以上的
股票基金共18支；由于
上证50指数的金融服务行业权重较大，而金融服务行业为11月各行业板块中涨幅最低的，因此追踪50指数的华夏
上证50ETF和
易方达上证50基金的业绩
表现也相对靠后。
表1 11月份股票型基金业绩排名前/后10名
| 股票型基金11月业绩排行前10 |
|
股票型基金11月业绩排行后10 |
| 基金简称 |
月收益率 |
基金简称 |
月收益率 |
| 华夏中小板ETF |
12.87% |
长信恒利优势 |
4.02% |
| 南方中证500 |
12.76% |
华夏上证50ETF |
3.82% |
| 申万巴黎消费增长 |
12.71% |
东方核心动力 |
3.64% |
| 华夏大盘精选 |
12.00% |
易方达沪深300 |
3.53% |
| 金鹰行业优势 |
11.68% |
易方达科讯 |
3.47% |
| 华夏复兴 |
11.44% |
易方达上证50 |
3.30% |
| 富国天鼎中证红利 |
11.37% |
中银中证100 |
3.02% |
| 景顺长城公司治理 |
11.01% |
友邦华泰行业领先 |
3.02% |
| 东吴价值成长 |
10.84% |
景顺长城能源基建 |
2.40% |
| 泰信优质生活 |
10.76% |
鹏华精选成长 |
2.29% |
开放式混合型
截至11月底，139支有可比记录的混合型基金月平均净值涨幅为6.66%（算术平均），混合型基金的整体涨幅要低于股票型基金，但业绩分化现象较股
票型基金更为明显。与股票型基金相同，混合型基金中月内涨幅较高的多为中小盘股基金和重点配置消费类行业的基金。
表2 11月份混合型基金业绩排名前/后10名
开放式债券型
截至11月底，128支有可比记录的债券型基金月平均净值涨幅为1.63%（算术平均），整体表现要好于债市，整体债券型基金涨多跌少，仅1支出现净
值下跌。
受益于股市的上涨，股票仓位较高的
国投瑞银融华债券基金依旧位于债券型基金业绩排行的榜首，但其月净涨幅未像前期一样远超同类基金，易方达增强回报基
金、
中海稳健收益基金、
招商安本增利基金、国泰双利债券基金、
中信稳定双利债券基金等增强型债券基金也都有3%以上的月净值涨幅。
表3 11月份债券型基金业绩排名前/后10
| 债券型基金11月业绩排行前10 |
|
债券型基金11月业绩排行后10 |
| 基金简称 |
月收益率 |
基金简称 |
月收益率 |
| 国投瑞银融华债券 |
4.04% |
万家稳健增利C |
0.58% |
| 易方达增强回报A |
3.76% |
上投摩根纯债A |
0.50% |
| 易方达增强回报B |
3.70% |
益民多利债券 |
0.46% |
| 中海稳健收益 |
3.39% |
兴业磐稳增利债券 |
0.41% |
| 招商安本增利 |
3.18% |
浦银安盛优化收益A |
0.40% |
| 国泰双利债券A |
3.06% |
上投摩根纯债B |
0.40% |
| 国泰双利债券C |
3.06% |
浦银安盛优化收益C |
0.40% |
| 中信稳定双利债券 |
3.04% |
嘉实超短债 |
0.25% |
| 宝盈增强收益AB |
2.79% |
长城稳健增利 |
0.18% |
| 宝盈增强收益C |
2.74% |
汇丰晋信平稳增利 |
-0.13% |
保本型
截至11月底，有可比数据的6支保本基金月平均净值上涨2.49%（算术平均）。
南方恒元保本基金取得6.45%的月净值涨幅，
南方避险增值基金取得
3.12%的月净值涨幅；从最近几个月保本基金的表现来看，南方恒元保本基金近三个月以来的业绩迅速上升，但其业绩波动较大，而
银华保本增值基金的业绩表
现则较为稳健，显示出良好的抗
风险能力及收益能力。
封闭式基金
截至11月底，封闭式基金(排除创新型封基)的平均折价率为18.81%，折价率持续下降；32支封闭式基金近一月交易价格平均涨幅为6.52%。基
金银丰、
基金同益均取得10%以上的月价格涨幅，
基金同盛、
基金金鑫、
基金安顺也取得9%以上的月价格涨幅。
三、投资者建议
虽然国内
经济复苏将支撑股市中长期向好，但考虑到随着经济回升，
货币政策和宏观调控政策调整的可能性增大，国际经济形势依旧存在变数等不利因素，未来
市场更可能会走出底部不断抬高的震荡攀升态势，但在震荡中，伴随经济结构调整所产生的个股结构性机会将不断涌现。而且，目前市场中中小盘股相对大盘股的溢
价水平已经较高，中小盘股的相对估值压力上升，市场投资风格或将由中小盘股转换至大盘蓝筹。
在这样的情况下，【银率】专家建议投资者采取相对乐观的投资策略。就中短期投资者来说，稳健的投资者可以在控制好仓位的情况下，积极关注市场调整所带
来的投资机会，多关注对市场热点把握较强、投资风格较为灵活的
基金产品；积极的投资者，可逢低多关注大盘蓝筹基金的买入机会，尤其如跟踪上证50指数、上
证红利指数等的
指数基金，毕竟未来市场的整体上涨依然需要大盘
蓝筹股作为主要推力，再度出现二八行情的可能性较大，而随着市场通胀预期加强，可以关注以通
胀预期受益行业为投资主线的基金产品。对于长期投资者来说，在市场长期走势看好、且估值尚处于合理水平的时候，是不错的介入机会，可积极寻找市场调整的机
会介入，寻找选股择时能力强、业绩稳健的优质产品长期持有。
对于债市而言，在宏观经济向好和央行
货币政策短时间内不会发生方向性改变的背景下，债市的弱势格局依然将延续。因此【银率】专家认为，对于追求收益的
投资者而言，一段时间内，债券型基金追求较为可观收益的难度不小，如果从
资产配置的角度来看，对于有稳健投资需求的投资者来说，债券基金仍是不错的投资选
择，投资者可重点关注长期业绩稳健的增强型债券基金。
（责任编辑：马贵军 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
