本文为Daily
FX的8位分析师对于2010年
外汇交易的一些个人建议。事实上，没有人能（至少我们不能）真正
预测未来，所以汇率预测通常难以准
确。不过从不同角度进行分析，投资者可能增加盈利的机会。
首席货币策略师ANTONIO SOUSA
2008年，全球
经济衰退导致
美元兑其他主要货币大幅升值。总体而言，
经济的不稳定性促使投资者涌向低
风险资产，美元因其避险地位以及对美国
国债的强
劲需求而受到支持。2009年，
市场情绪转为风险偏好，股市大幅上扬，美元大幅下挫。
美联储表示，将在相当一段时间内维持
利率在低位水平，也使得投资者开
始寻求更高收益的资产。但我认为2010年不会延续2009年走势。首先，美联储将不再实施定量宽松政策。第二，美国经济复苏可能对
隔夜联邦
基金利率产生
积极的影响。第三，目前汇率
波动性低于长期平均水平，可能将在2010年恢复正常。几周以前，迪拜可能出现的违约风险提醒著我们，金融市场仍然十分脆弱。
通常，波动性增加利好美元，因为投资者将寻求美国国债作为避难所。因此，我建议做多美元/
日元，做空
欧元/美元。同时投资者应该管理好杠杆交易的风险，设
好
止损，以防止重大损失。
高级货币策略师JAMIE SAETTELE
布雷顿森林体系崩溃以来，欧元/美元（1998年前使用德国马克）表现出10年升4年跌的长期规律。如果这一规律仍发挥作用，那厶欧元/美元在
2008年7月录得最高位後应该看跌。因此，谨记美元可能在1.6000档
反转十分重要。汇价盘整後将出现明显走势，欧元/美元可能趋向下行。另外，估测
月图潜在头肩顶的右肩的一种方法是，从左肩顶部画一条平行于颈线的延长线。当然，在跌穿颈线前，并不能确定形成头肩顶，但利用这种方法通常能够提前发出警
告，头肩顶可能形成。预计2010年，颈线在1.2635-1.2866区间，下破颈线将指向1.0760，1.0215以及0.9600。
货币策略师JOHN KICKLIGHTER
2009年末，美元兑主要货币（欧元、
澳元和
加元）出现了重大反转，但在主要的基本面推动因素反转前（这些因素在11月底前曾打压美元跌至16个月低
点），我仍认为持有美元多头是逆趋势交易。也就是说每一次美元大幅上扬後我将及时结利。那厶，推动市场的关键因素是什厶呢？无疑是风险偏好情绪。这可能是
一种难以捉摸的模糊因素，但它又确确实实存在，确定风险情绪将能带来大量的交易机会。风险情绪确实发生反转时，其影响将十分深远。不仅美元将会收复失地，
而且高收益货币将下跌，低收益货币将成为避险工具，股市将下跌，商品将受挫，
固定资产将上升。我认为这些情况将会在2010年第一季度出现，这种
修正将是
极为激烈的。当出现这种重要转变时，我将倾向于做多美元/日元（已经自14年低点反弹），并且此时融资货币的角色将发生转变。对其他货币对以及日元交叉盘
来说，亦将会有交易机会，但不会持续很久。市场修正的时间将可能较为短暂，各国撤出刺激措施以及加强监管後投资者对风险和收益的预期将变得更为理性，最终
市场将可能在一段时间内变得稳定。在这种情况下，我倾向采取中短期交易策略。
货币分析师DAVID RODRIGUEZ
我曾表示过，2009年下半
年金融风
险资产可能面临修正，以及推动美元大幅走高。我的预期显然过早，但12月这样的走势的确发生了，在我看来，这似乎
是美元的反转。我认为2010年最好的交易仍是买入美元/欧元，另外亦倾向买入美元兑澳元、
纽元以及加元。如果金融市场继续走高，这种做法可能面临极大风
险，但我认为目前市场对经济前景过于乐观。最近经济数据好转的情况将可能结束，金融市场亦不可能持续上升。大幅的修正将可能推低商品市场价格，导致澳元、
纽元和加元兑美元走低。
货币分析师LIYA SPIVAK
尽管2009年市场走势与我的预期不太相符，但我继续认为美元兑大部分主要货币仍将上扬（日元可能例外）。初始，投资者将可能认识到2009年经济增
长主要得益于财政刺激，而经济实现自我复苏关键在于私营部门，因此全球股市可能向下修正。风险厌恶情绪将可能是帮助美元再次上扬的催化剂。其後，市场可能
发觉美联储政策将较09年预期的更为强硬，这将推动美元进一步走强，因为美元将不再被视为融资货币，美元走势与股市负相关的局面将被打破，即使股市再次回
升，美元亦可能上扬。总之，这里要说的就是做空欧元/美元。
货币分析师JOHN RIVERA
从最近日本央行的行动和言论来看，2010年日元明显看空。日央行在声明中表示，不能忍受
消费者物价指数年率为零或在零以下，该行宣布实行10万亿日
元的
贷款计划，表明通缩为其主要的担忧。因此，在通胀成为忧虑之前（预计通胀在2012年3月前受压），日央行可能不会
加息。而做多美元/日元最大的理由
为美元将受到美联储加息前景的支持。美元在2009年一直是主要的融资货币，而投资者开始还贷对美元产生的需求将推升美元。理论上来说，投资者将借入日元
以对未来投资进行融资，这将增加日元的供给并降低其价值。考虑到目前汇价水平在过去30年中仅出现过两次，很难想象还有更大的下行风险。不过若有迹象显示
全球经济面临双底衰退风险，汇价将可能测试1995年低点79.70。只有美国信贷状况恶化，美元作为安全货币的角色才可能被替代。中国经济增长支持整个
亚洲经济发展，中国对日本货物的需求将可能刺激日本经济增长并增强通胀前景。这将可能在2010年末前出现，在此之前，仍有足够的时间从美元/日元多头中
获得盈利。上破
趋势线阻力（08年8月15日和09年8月7日高点）将引发汇价上行趋势，初步目标为4月6日高点101.43，进一步目标是08年8月
15日高点110.65。
货币分析师DAVID SONG
去年各国政府采取空前措施防止全球金融体系崩溃，大幅推升欧元/美元，但升势可能反转，随著紧急措施退出，汇价上扬的趋势在2010年可能停止。
2010年上半年，由于美联储旨在将
货币政策正常化，美元将可能不再是融资货币，这将导致欧元/美元回落至2009年6月的区间1.3800-
1.4000。但如果联储在2010年中未能加息，美元可能再次走弱，汇价可能再次上升至2009年高点1.5100。
技术策略师JOEL KRUGER
同时，2009年下半年，澳元和纽元短期无疑已经筑顶，未来一年利率预期可能对汇价走势产生重大影响。澳储行和纽储行在12月的声明中言辞略显强硬，
但全球资产价格显著上升後回调以及对经济复苏可能延迟的担忧可能打压投资者对套息交易和高收益货币的兴趣。另外，投资者预期未来几个月全球利率将上升，倾
向减少高风险回报交易，澳元/美元和纽元/美元可能回落，指向今年涨幅的38.2%斐波回档位，并可能在2010年下半年进行宽幅区间交易，因为投资者将
重新评估未来政策前景。
2010年我看好美元，美元走强预料主要是在上半年。技术上，各主要货币兑美元的走势显示，美元接近循环低点，正形成关键底部。从基本面看，
收益率差
以及利率预期将是推动货币走势的关键。全球经济开始复苏，使得市场认为美联储至少会考虑退出计划的可能性，并改变极度宽松的货币政策。尽管我承认其他国家
的货币政策也将发生转变，这可以从澳储行和挪威央行加息的行为中得到印证，但考虑到美元利率目前的水平，美联储加息将更为激进。收益率差大幅缩小将促使投
资者调整头寸以及重新买入美元，这将利好美元。
另外我认为股市亦将给予美元支持。目前
美国股票价格相当吸引，将可能吸引潜在的投资，资金回流美国将支持美元。因此美股和美元走势将可能转为正相关
（其过去几个月是负相关的），股市上升而美元亦将走强。
（责任编辑：姜海峰 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
