核心提示：【银率】网2009年理财产品分析报告显示，去年银行理财产品整体收益达标率为95.6%，134款产品未能达到预期收益率，103款产品
到期出现了零收益或负收益。
据【银率】网不完全统计，在2009年5388款到期的理财产品中，未能达到预期收益的产品有237款，产品总体达标率为95.6%。其中103款零
负收益，134款产品未能达到产品发行时的预期
收益率。这其中很多信贷产品受到
基准利率下调的影响，产品提前终止或到期未能达标，仅
招行一家银行就有37
款这样的产品。就零负收益的情况而言，占比1.9%，基本和2008年银监会公布的2%亏损比例持平。就各类高收益的产品而言，在2009年股市触底反弹
的行情下，部分理财产品的表现优异，最高可为投资者带来45%左右的年化收益。具体内容如下：
2009年人民币产品实际表现：打新股产品风光不在，人
民币产品绝对收益最高至40%
2009年已到期
人民币理财产品实际
年化收益率排名前十的产品如表1所示，排名前十的产品实际年化收益率在18.32%至10%之间，和2008年的
43.48%至17.71%相比明显下降。在当时的新股申购制度下，机构发行理财产品打新股有明显的优势，2008年前十名中8个为打新股产品。
证监会2009年修改了新股申购规则后，银行已经不再推出单纯打新股的产
品，打新股产品现如今已经风光不再。
总体来看，排名前十中不乏表现优秀的理财产品，
其中
值得一提的为收益最高的为光大银行的“同赢5号2”，该产品为FOF产品，到期净值为1.3999，录得40%的绝对收益，实际年化收益率为
18.32%。由于产品成立时间为2007年11月，成立时上证综指冲击了历史最高点，之后
市场开始猛烈下跌，但该产品运作情
况良好，如图1所示，产品远远跑赢其业绩基准，不仅在2008年抗跌，而且在2009年把握住了行情，为投资者赢得了相当好的收益，实属不易。
表1 2009年到期人民币产品
实际收益率前十名
来源：各
商业银行官网公告，【银率】网
图1 光大银行“同赢五号”产品2运作期内净值表现 来源：光大银行
2009年外币到期产品实际表现：外资银行包揽前十，外
币产品最高收益46.5%
2009年已到期外币理财产品实际年化收益率排名前
十的产品如表5所示，排名前十的产品实际年化收益率在46.50%至18%之间。和2008年的30%至27.29%的水平相
比排名靠前的产品收益率同比有所上升。外币实际收益排名前十的产品均为结构型产品，这是由于外币产品主要分为两类，第一类为固定收益产品，产品主要投资于
货币市场金融工具，属于低风险产品，第二类为结构性产品，产品的挂钩标的多种多样，包括股票、指数、基金和大宗商品价格等等，属于高风险产品。但结构性产
品2009年表现也是两级分化，表现好的产品最高可以博取40%以上的收益，同时零收益的产品也不在少数。有趣的是，外币产品收益率前十排名中均为外资银行产品，人民币产品收益率
前十排名中均为人民币产品，本土优势在理财产品设计和运作中可见一斑。
来源：各商业银行官网公告，【银率】网
2009年结构性产品实际表现：包揽外币高收益前十，人
民币最高12.65%
2009年已到期外币结构性理财产品实际年化收益率
排名前十的产品和外币收益率前十产品重合。如表2所示，其中排名前7位的产品收益率在30%至45%左右，表现抢眼。荷兰银行
的“超越表现”系列结构型
存款一期、二期看空日本股市、看涨香港股市，产品策略成功，第一期产品运作期内挂钩标的盈富基金跑赢日经225指数
33.25%，按照收益计算方法投资者得到了23.25%的绝对收益，不仅是结构性产品的收益冠军，和人民币产品的到期收益相比也遥遥领先。
相比之下，人民币结构性产品的实际收益表现略逊一筹，如表3所示，实际收
益率较高的5款人民币结构型产品中，最高实际年化收益为“农业银行境外宝I股指挂钩型产品”，到期表现为12.65%。
表3 2009年到期人民币结构性产品实际收益率前五名
来源：各商业银行官网公告，【银率】网
尽管结构型产品有高收益的产品出现，但2009年全年结构型产品发行量下滑明显。据【银率】网数据库统计，2009年结构性产品发行量为399款，同
比下滑了21.9%，从图2中也可以看出，结构型产品2009年1至8月发行量下滑明显，9月后随着前期股市的回暖发行量同比有所上升，但总体来看结构性
产品发行量呈下降趋势，其主要原因还是产品市场风险较大，投资者目前依然更偏好于稳健类的产品，结构性产品的到期收益也是两级分化，既有高收益的明星产
品，零收益负收益的产品也已经屡见不鲜。
图2 2009年结构性产品发行数量及同比涨跌走势 来源：【银率】网
2009年信贷类产品实际收益：城商行产品收益高，最高
至10.1%
如表4所示，2009年已到期信贷类理财产品实际收
益率排名前十的产品，产品实际年化收益率在10%至8.25%之间。浦发银行的个人专项产品2008年第82期组合信贷计划
（激进型）拔得头筹，产品实际年化收益10.1%。就具体项目而言，涉及基建、房地产以及资源类企业的信贷项目收益率明显较其他项目高。从银行来看，前十
名的银行中，杭州银行、渤海银行、上海银行、南京银行均为城市商业银行，民生银行、浦发银行及华夏银行在股份制银行中规模也属于中等。城市商业银行及中小股份制银行的产品收益较高的原因主要是由于其相对于规
模较大的股份制银行及国有银行而言渠道劣势明显，因此需要发行信用风险相对高，收益率高的信贷类产品以吸引投资者进行购买，从而博得更高的利润。
表4 2009年到期人民币结构性产品实际收益率前五名
来源：各商业银行官网公告，【银率】网
2009年QDII产品绝对表现：投资拉丁美洲2009
翻番，新兴市场产品表现上佳
【银率】网对2009年全年均在存续期内的148款QDII产品净值进行统计，表4为QDII产品年度绝对表现前十名，从表5中可以明显看出，拉丁美
洲以及亚洲明显超越其他市场，其中4款产品投资于拉丁美洲，年度涨幅在93%至117%。投资于亚洲的QDII产品，年度涨幅在90%至105%，还有一
块投资于东欧的产品涨幅88%。新兴市场在2009年大幅度跑赢其他市场，投资于亚洲（除日本）、拉美、东欧的QDII产品表现上佳。2009年148款QDII产品绝对收益的中值为41.3%，在经历了
2008年噩梦般的一年后终于浴火重生，成为2009年实际表现最佳的产品。
表5 2009年存续期内的QDII产品年度涨幅前十名
来源：各商业银行官网公告，【银率】网
（
备注1：【银率】网数据库对仍在存续期内的各银行
QDII产品净值表现进行统计，2009年已经到期的部分产品未纳入统计。所有产品的净值数据均来源包括Bloomberg,Morning
Star,Yahoo finance,Trustnet,基金公司官方网站及各商业银行公告，由【银率】网分析整理。）
（备注2：部分产品由不同银行发行，但产品名称、币
种、投资标的及费率均一致，属于同款产品）
2009年证券投资类产品绝对表现：平均涨幅20%，落后于公募基金
【银率】网对2009年全年均在存续期内的40款证券投资类产品净值进行统计，表6为证券投资类产品年度绝对表现前十名。据银河数据的2009年基金
业绩统计报告数据，纳入统计口径的124只股票型基金的平均业绩为71.54%，纳入统计口径的33只灵活配置型基金的平均业绩为57.69％；纳入统计
口径的12
只股债平衡型基金的平均业绩为48.50％。2009年40款证券投资类产品绝对收益的中值为20.18%，总体来看，证券投资类产品的表现明显落后于公
募基金。
表6 2009年存续期内的证券投资类产品年度涨幅前十名
来源：各商业银行官网公告，【银率】网
2009年零收益负收益产品
曝光：09年零收益负收益产品103款 （责任编辑：马贵军 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
