随着金融
市场的发展，基金在证券市场上的地位与影响力与日俱增。而联系着广大普通投资者的
公募基金更是各界关注的焦点。日前全国两会正在召开，而交银
施罗德
基金公司的副总经理谢卫的一项提案引起了财经界的关注，该提案建议有关部门就基金
公司的股权激励进宽进行调研和论证，可以先试点后逐步推开。
该提案提出的初衷似乎是解决
基金经理“弃公奔私”的人员流动过于频繁的现状。根据【银率】网的统计，２０１０年以来，已经有超过４０只基金更换了新的
基金经理，换基金经理的原因当然有多种，但是不少基金经理的离职原因是有了新的去向，而不是业绩表现差。比较明显的如，
华夏基金的孙建东、
南方基金的苏颜
祝、东方基金的付勇等。好买
基金研究中心的研究显示，６成曾经的明星基金在换帅之后业绩出现了不同程度的下滑。
基金经理流动过于频繁造成的后果非常严重，但是股权激励是否可以解决这些问题呢？对此，【银率】网基金分析师谢亮认为，股权激励可以缓解目前基金经理
的频繁流动的现象，毕竟，付出与收益不对等，是
公募基金经理转投
私募的一个主要原因，另外一个是私募更灵活，更容易展现其能力，在实行股权激励之后，更利
于基金公司留住优质人才，改变目前基金公司成为投资管理人才“培训学校”的困境。
但是，对过于重视短期效益的激励措施，其可能存在的负面影响同样不可忽视。（１）
指标设定有待标准化。股权激励的指标设置就是非常具有挑战性的话题，
指标设定过高对基金经理会失去吸引力，而过低则会造成资源浪费，达不到激励效果。（２）股权激励的控制人问题。如果股权激励最终由经营层来控制，很可能会
形成“自我激励”，从而侵害
股东利益。（３）可能会加大业绩业绩波动。对于业绩一般的基金，为了博取较好的排名或者短期业绩，基金经理可能会采取重仓、频
繁操作的操作方法。而这可能将基金业绩带向两个极端。
综合来看，指标的长期化或许是解决问题的重要方式之一。基金公司的股权激励与
上市公司的股权激励类似，在实施上存在很大的技术难题。如果股权激励不
当，同样不能解决目前基金经理频繁跳槽的局面。
交银基金谢卫：尽快开展基金公司股权激励试点
来源：证券时报
明星基金经理频频“弃公投私”、公募基金人才大量流失
的症结何在？昨日，证券时报两会报道组获悉，国内基金业唯一一位全国政协委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫针对这一问题，将提交一份关于探索基金公司
股权激励的提案。该提案建议有关部门就基金公司股权激励尽快调研和论证，先行试点，逐步推开。
谢卫建议，基金公司开展股权激励不妨新老并重。一
方面可以考虑允许具备条件的基金从业人员等专业人士参与新基金公司的发起和设立，另一方面，对于已经成立的老基金公司，可以通过股权激励鼓励员工持股。基
金公司股权激励的试点可以先易后难。考虑到大股东的态度和人力资本价值的合理评估是现实推动基金公司股权激励的主要困难，建议选择从合资基金公司，尤其是
外方股东有股权激励及成功实施员工持股计划经验的合资基金公司开始试点，一方面可以借鉴国外成熟成功的经验设计适合中国国情的基金公司股权激励方案，另一
方面也比较容易获得大股东支持。
他认为，建立有效的股权激励机制，可以使人力资本
价值在基金公司股权结构中得到应有体现，增强基金公司核心人员的稳定性，摆脱目前基金公司核心人员流动频繁的困境，进一步发挥人力资本的核心作用，推动基
金行业的持续健康发展。
谢卫说，随着市场竞争日趋激烈，基金公司人才流失
的问题日趋严重，高级管理人员、优秀投研人员和其他核心业务人员流动频繁。如何吸引和留住优秀人才服务于更广大的投资者，这已经成为基金行业进一步发展亟
待解决的重要问题。与此同时，作为知识和人才密集型行业，目前国内基金公司的股权结构并未体现人力资本的重要性。
谢卫介绍说，在国外，基金业不乏由个人发起设立或
者参股的资产管理公司，有限合伙制和股权激励机制也较为普遍。美国久负盛名的大型基金公司Fidelity的股权结构中，家族持股49%，员工持股
51%，而Invesco景顺集团中也有40%的股权为员工持有。从同样发展迅速的私募基金行业来看，由专业人士发起参股是国内外常见的型态。此种股权激
励形式不断吸引具有丰富投资管理经验的专业人员加入，对管理公募基金的基金公司形成了较大压力，也对目前基金公司专业人士股东缺位的股权结构带来挑战。（责任编辑：马贵军 邮箱地址：chinaeditors#bankrate.com 发邮件时请将前面“#”改为“@”）
