上周
黄金价格走势对多头而言确实有些“混帐”。但进一步客观思考弱肉强食规则的“
市场”，也必须存在这些偶然“混帐”走势的市场才是真正客观的市场。
衍生品市场注定是大多数人将沦为主力果腹羔羊的市场，所以这个市场不可能是大多数人最终正确、最终赚钱的市场。近期笔者也一直忧虑近段时间的散户是“太正
确”了，都作对了多头方向，都可能将要赚钱。大多数人会赚钱？这反而成为了市场必须要解决的不正常问题，而解决的方法就是出现被大多数人认为的意外“混
帐”走势。而市场真正弱肉强食的客观格局正是因为有这些少见的“混帐”走势才得以体现。所有存在主力的极强投机
风险市场，其运行都会历经“养、套、杀”三
个阶段。“养”的阶段是大家最享受的阶段，是大多散户可能都在帐面上赚钱的阶段，也是吸引羔羊源源不断进入市场的阶段。羔羊多了、肥了，最后就是用大家意
外的“混帐”走势进行“杀”，或曰这是主力让散户感到意外的收割阶段。这个阶段完成后，又是新一轮的“养、套、杀”，所以很多时候，甚至市场运行中的很多
时间，散户形式上还是赚钱的。也必须存在这种赚钱的“形式与效应”，才会吸引更多散户前仆后继！
进一步写本期报告前，笔者收到了一位应该说素质不错投资者的来信，谈了他对美国当前
经济、金融策略的理解，我把他的观点展示一下：
上周认为美国要想改善
失业率，就得让美元贬值，我想这也是很多市场人士的看法，因为这符合常规。但是我没有想到对奥巴马来说，现在是非常时期，他必须
在短短半年时间里显著改善失业，那么仅仅靠贬值的美元带动出口来恢复就业是来不及的。那么什么才能达到这个目的？其实中国早就有成功经验，那就是投资！那
好，
美联储印了那么多钞票，美国不缺钱，但是这些钱因为美元贬值预期都流出国了，或者流进了风险市场，成了
套利货币。所以美国政府最高明的一招就是让美元
升值，真是一箭多雕呀，美元升值现阶段对美国政府真是有百利而无一害。为什么？首先，美元升值打击套利交易，促使美元回国；其次，打击风险市场，迫使资金
流出；再次，打击商品价格，使得制造业的成本更低。那么多回国的美元没有风险市场可以进，同时美国政府刻意营造经济复苏的迹象和预期，那么这些钱必然很多
会进到实体经济的投资，从而直接拉动就业。中国政府有钱可以直接投资去拉动就业，而美国政府已经花了自己能够花的钱，毕竟他的
赤字太高，所以需要大量的民
间投资到实体经济。前天萨默斯还信誓旦旦地说，6个月后可以看到美国经济的强劲复苏，不就是他们早就捏着一副好牌吗。其实上月奥巴马说要限制华儿街的自营
交易就能看出美国政府的这个策略了。几天前，温家宝在一个经济工作会议上，还说让企业家抓住机会把握新一轮世界经济增长机会。很多都透露出这个信息，让民
间投资不要到风险市场了，投到实体经济上去吧。
现在看来，中美两国政府的思路都很一致，在
金融危机的时候，实体经济到了崩溃边缘，除了印大量钞票，政府其实默认甚至鼓励
流动性去到风险市场，以虚拟
经济来拉动实体经济。当现在实体经济恢复到一定阶段，政府不能容忍大家再把钱投到风险市场去恶抄了，这样谁还去投资实体经济呀，其实中国的温州游资就是很
好的例子。如果不管，那么最终将是风险市场泡漠崩溃，而实体经济增长不上去而夭折。所以，现在是卸磨杀驴的时候了，美国政府就是要让美元升值，中美两国政
府都一致要打压股市和风险市场，不仅打压，而且要打疼打惨，杀鸡给猴看，这样后面的钱就不敢再进来，里面的钱大量给挤出去。而且打惨了之后，还不能立即V
形
反转，否则达不到目的。
这样，我的结论就是，所有风险市场的熊市来了，包括股票和
黄金市场！这个熊市一开始肯定会跌得触目惊心，让大家印象深刻，时间至少持续6个月以上，只
有到了实体经济的足够复苏才能让政府逐渐减少对风险市场的打压，牛市才会慢慢开始。我估计下周黄金就能够见到1000美元，而标普跌穿1020，A股跌穿
2800。其实，在这波黄金快速杀跌的过程中，有很多赚钱的机会，然后在漫长的底部也是有机会从容建立黄金下一波牛市的基础。
应该说这位会员朋友对市场的思考比我们很多网络上的分析师思考市场更有深度。但基本面的分析推导最容易产生分歧，也常常是“仁者见仁、智者见智”。笔
者也常常发表对基本面理解的主观观点，但在了解其他人士主观观点时，笔者首先看前后逻辑，更愿意看具有正确数据论证的观点。上述会员朋友的观点，前后逻辑
是通的，但也存在些值得争议的地方：1、美国可以大量（甚至超量）发行美元，然后还能通过美元升值来得到国际社会认可？这似乎有些违背常理。当然，你也可
以认为其它国家也与美元一样在超量发行货币；2、美元升值挤压风险市场，但同时也会令
资本市场重挫受损，如果
资本市场遭遇沉重打击，将使得很多支柱型企业
丧失融资功能，这会将经济进一步推向衰退，可能难以达到促使美元回流美国，刺激美国经济的目的。虽这位会员朋友的思路对我而言有思考市场的新意，但我必须
更加尊重市场实际交易数据体现出的市场含义，这也是笔者多年分析市场的支撑体系，至少目前对我而言还没有找到更好的分析替代方法。
对于近期美元走势，笔者甚至也闪过这样的念头：这会不会是美元对
欧元的阻击战？（目前欧元是国际
储备中对美元最强的竞争币种）这会不会是美国意图解体
“
欧盟”巩固自己霸权的手段？美国的金融战争似乎不仅只对欧洲，日本似乎也在成为被攻击对象，丰田作为日本的经济龙头，正因为美国“挑刺“被推到风口浪
尖。当然，苍蝇不盯无缝的蛋：丰田确实有问题被抓住了；欧盟部分成员国的债务水平的确高得可以引起被攻击，而国家债信评级又掌握在美国人手中，国家
债券交
易又掌握在
华尔街手中，如果出现容易被攻击的时机，美国人应该不会放过通过金融战争来重新巩固自己全球霸主地位的时机。这种局部的金融战争类似97年以索
罗斯为首的大鳄对亚洲很多国家发起的攻击，造成当时的亚洲金融危机。如果这是一轮针对欧洲的金融战争，针对欧元（威胁美元国际储备地位）与欧盟的金融战
争，那么对世界经济与金融的冲击会更加严重。但即便一轮金融战争使得全球更为萧条，美国重树世界霸主地位的收获无疑被美国人认为值得。除了欧盟与日本，还
能形成对美国霸主威胁的就是中国，故近年或近期美国对中国的贸易制裁、逼迫人民币升值等暂还只能算是一种“骚扰”。因为至少目前美国还没有在中国高速发展
的这只蛋上找到可以攻击的“缝”，但美国人正在力图为中国制造这条“缝”——国际游资对中国
资产价格的
泡沫助推，将为中国金融系统埋下大量的可能坏账，随
后再通过刺破泡沫，让坏账集中爆发，形成中国式金融危机。目前尤以非理性的
房价最明显，这或是中国式
次贷危机的前兆，疯狂助推中国资产价格泡沫或许就是欧
美势力力图在这只蛋上撑出一条缝来。当然，这些对金融、经济的思维由于存在太强的主观意识，故对市场
实际的指导意义不大。
进入
黄金市场分析的正轨。上周
金价再创新低的大幅回荡也让笔者狐疑我们此前的战略分析结论是不是出了什么问题，笔者也希望能够从最新的数据中找到答
案。但是，最新获得的
基金交易数据依然符合我们对市场的战略解读，这是我们市场分析体系得出的客观观点，而不是单纯的主观意愿。且我们这种客观的市场分析
体系在过去多年都被证明是有效的，故笔者只能将上周金价大幅意外逆向的回落理解为改变散户正确格局的“杀”阶段，这就是散户普遍理解的少见，但却符合市场
弱肉强食客观格局的“混帐”走势。金价的惨烈下跌很大程度上也缘于下破1070美元时触发的巨量多头
止损所致，历经上周走势后，还持有多头的散户可能已经
很少，前周大多还正确的散户几乎得到了彻底清理。
上周
国际现货金价以1079.9
美元开盘，最高上试1125.7美元，最低下探1044.2美元，报收1066.6美元，较上个交易周下跌14.6美
元，跌幅1.35％，周K线呈现一根大幅振荡的螺旋桨K线
形态。
（责任编辑：姜海峰 chinaeditors#bankrate.com 如需给编辑发邮件，请将前面编辑邮箱地址中的“#”改为“@”）
